El rescate de ocho bonos provinciales anunciado por el gobierno nacional dejará sólo tres cuasimonedas en circulación, pero con una reducción del stock de títulos de sólo el 12%, debido al peso que tienen en el total los Lecop nacionales, Lecor cordobeses y patacones bonaerenses.
El porcentaje de bonos respecto del circulante total pasará del 31 al 28%, calculado sobre una base monetaria ampliada que al 10 de marzo alcanzaba los 37.376 millones de pesos, y que después del rescate de los ocho bonos -que suman 671 millones a valor de mercado- se reduciría a 37.186 millones por la diferencia con el valor nominal.
Según un informe del Centro de Estudios Bonaerenses (CEB), esa diferencia de 190 millones es equivalente al ahorro que tendrán las provincias involucradas, a raíz de la decisión oficial de recuperar los títulos a valor de mercado.
El trabajo explica que "el 2001 fue clave para entender el fenómeno de irrupción descontrolada de bonos, porque hasta julio de ese año, el uso de este recurso no sólo estaba limitado geográficamente (sólo 3 provincias disponían de ellos) sino también cuantitativamente, dado que el monto total llegaba a 543 millones de pesos, el 5,5% del circulante total".
En la segunda mitad de 2001 se inició una etapa donde se generalizó el uso de bonos en todo el país, con la irrupción de los patacones y luego los Lecops, por lo cual "en noviembre de 2001, ya existían bonos por 1.604 millones de pesos, el 15,8% del circulante total del país", indica el estudio.
Tras el pico del 38% registrado en junio de 2002, los rescates parciales organizados por las provincias de Buenos Aires y Córdoba, sumados al fin de la emisión en virtud de los nuevos pactos fiscales y los aumentos de la recaudación por la inflación, hicieron que hasta enero de 2003 el monto de cuasimonedas se retrajera en un 5%.
Los destacados
El informe precisa que "la responsabilidad de las provincias en el empeoramiento de las cuentas fiscales fue disímil dentro del conjunto de las que apelaron a la emisión para enfrentar los déficits de caja", pero admite que "el uso de las cuasimonedas se volvió inevitable, más allá del ajuste en el gasto público, debido al elevado impacto fiscal que tuvo el desplome de la actividad reflejado en la caída de sus recursos".
En ese sentido, destaca los casos de Corrientes, donde el stock de bonos de 200 millones de pesos es el 61% del circulante provincial y cerca del 230% de los ingresos tributarios anuales, y de Entre Ríos, donde los Federales representan el 47% del circulante y el 110% de la recaudación anual.
Actualmente existen en circulación un total de 7.326 millones de cuasimonedas, y las que se rescatarán en esta primera etapa son las emitidas por Corrientes, Entre Ríos, Chaco, Tucumán, Formosa, Catamarca, La Rioja y Mendoza, que en total suman 861 millones de pesos a valor nominal.
La Ciudad
